Risikoprämie in 2025 zweifelsfrei verdient!
Rückblick 2025: Ein breiter Bullenmarkt und Gold glänzt
2025 begann mit einem Paukenschlag: Präsident Donald Trump kündigte erhebliche Zollerhöhungen an, was die Aktienmärkte heftig erschütterte. Nach einer Phase hoher Volatilität stabilisierten sich die Kurse zunächst und zogen im weiteren Jahresverlauf dann deutlich an, unterstützt durch mehrere Zinssenkungen der Fed und der EZB, einer rückläufigen Inflation sowie einem soliden Wachstum der Weltwirtschaft.
Insgesamt erzielte der Weltaktienindex in 2025 eine zweistellige Rendite. Dazu trugen neben den großen US-Tech-Werten vor allem KI-getriebene Halbleiter, Energie- und Infrastrukturunternehmen bei. Asien, allen voran Südkorea, verzeichnete historische Kursgewinne, auch Europa holte deutlich auf. Getrübt wurde diese Entwicklung aus Sicht eines Euro-Anlegers lediglich durch die Schwäche des US-Dollars, der rund 10 % gegenüber dem Euro verlor.
Die internationalen Rentenmärkte profitierten 2025 nur sehr bedingt von der geldpolitischen Wende. Eine positive Wertentwicklung verzeichneten im Euroraum lediglich Pfandbriefe sowie Unternehmensanleihen mit mittlerer Restlaufzeit.
Gold war in 2025 einer der großen Gewinner: Der Preis erreichte in USD neue Rekordhöhen. Für Euro-Investoren fiel der Zuwachs zwar etwas geringer aus, blieb aber dennoch sehr attraktiv – Gold erwies sich als verlässlicher Schutz in einem Jahr voller politischer und währungstechnischer Unsicherheiten.
Maßnahmen in unseren Kundenportfolios 2025
Im Zuge der sehr guten Entwicklung von US-Aktien in den letzten Jahren, der damit verbundenen höheren Gewichtung von US-Werten am Weltaktienmarkt und der politischen Entwicklung in den USA haben wir im ersten Quartal die Aktien-Allokation in unseren Kundendepots angepasst. Zum einen haben wir die Allokation in US-Aktien und Technologiewerten reduziert, indem wir die Gewichtung von ETFs auf den breiten Weltaktien-Index und auf globale Aktien mit einem hohen Qualitätsfaktor („Quality“) verringert haben. Um die Aktien-Allokation in unseren Kundenportfolios noch diversifizierter auszurichten haben wir im Gegenzug die Gewichtung von ETFs auf Schwellenländer-Aktien und Substanzwerte der Industrieländer weltweit („Value-Titel“) erhöht sowie einen ETF auf einen breiten Weltaktien-Index mit einer Gleichgewichtung der Unternehmen („Equal Weight“) neu in die Kundendepots aufgenommen.
Performance unserer Kundenportfolios 2025
Das nachfolgende Schaubild verdeutlicht, dass sich die erfreuliche Entwicklung an den internationalen Kapitalmärkten auch in unseren Kundenportfolios widerspiegelt. So beläuft sich die im Jahr 2025 erzielte Rendite über alle Kundendepots im Median auf 9,3 % vor Steuern unter Berücksichtigung aller Kosten (Depot-, Vermögensverwaltungs-, Fonds- und Transaktionskosten). Die Median-Rendite ist dabei die mittlere Rendite aller Kundendepots. Dies bedeutet, dass 50% unserer Kunden eine höhere und 50% eine geringere Rendite als die Median-Rendite erzielt haben. Die Median-Rendite ist unempfindlich gegenüber Ausreißern und deshalb ein geeigneteres Maß als das arithmetische Mittel der erzielten Renditen.
In dem Diagramm findet sich jeweils das Maximum, Minimum sowie der Median der erzielten Renditen der Kundendepots in den Kalenderjahren 2012 bis Dezember 2025. Die Differenzen zwischen den erzielten Erträgen resultieren insbesondere aus dem unterschiedlichen Risikogehalt der Kundendepots. Dieser spiegelt sich in vor allem in einer unterschiedlich hohen Aktienquote wider, die durch die kundenindividuelle Wertuntergrenze definiert wird bzw. bei der Rebalancing Strategie kundenindividuell vereinbart wurde. Dieses Diagramm veröffentlichen wir auch auf unserer Webseite: Renditen im Vergleich | Asset Concepts Vermögensverwaltung.
Quelle: Asset Concepts GmbH
Wichtige Hinweise: Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Steuern sind bei der Berechnung der erzielten Renditen bewusst nicht berücksichtigt, da diese abhängig sind von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden. Im Falle einer Depotauflösung ist die Wertentwicklung bis zum Vormonatsende berechnet. Es sind nur Depots in die Berechnung einbezogen, welche in dem jeweiligen Jahr von Anfang bis Ende bestanden haben.
Ausblick 2026: Chancen und Absicherung
Für 2026 wird ein leicht geringeres globales Wachstum von ca. 3 % erwartet und eine weitere Entspannung der Inflation. Die Geldpolitik dürfte investorenfreundlich bleiben.
Politische Risiken wie Handelskonflikte, geopolitische Spannungen etc. bleiben kurzfristige Volatilitätstreiber. Gleichzeitig eröffnen strukturelle Trends Chancen: KI und Digitalisierung, Infrastruktur und Energiewende bleiben zentrale Investmentthemen.
Für Anleger bedeutet das: breit gestreute Aktienportfolios mit globaler Ausrichtung, ergänzt durch qualitativ hochwertige Anleihen und Gold (über Goldminenaktien) als Absicherungsbaustein, sind und bleiben weiterhin eine robuste Strategie.