Rückblick auf ein ereignisreiches und erfolgreiches Börsenjahr 2024 sowie Ausblick auf 2025

Nach dem volatilen Börsenjahr 2023 mussten die Kapitalmärkte auch im Jahr 2024 einige Herausforderungen meistern. Doch obwohl geopolitische Spannungen, Kriege, Naturkatastrophen und zunehmende politische Polarisierungen die Nachrichten bestimmten, zeigte sich der Kapitalmarkt hiervon wenig beeindruckt. Das globale Wirtschaftswachstum zeigte sich äußerst resilient und lag bei über 3 Prozent. Zudem ging die Inflation sukzessive zurück und führte in einigen Ländern zu Zinssenkungen, was wiederum positiv auf das Wachstum und auch die Aktienmärkte wirkte.

Zwar gab es im Laufe des Jahres immer mal wieder Korrekturen an den Aktienmärkten, infolgedessen aber oftmals die alten Höchststände wieder erreicht oder sogar übertroffen wurden. Insbesondere im letzten Quartal 2024 prägten positive Konjunkturüberraschungen in den USA und China sowie der Wahlsieg von Donald Trump die Kapitalmärkte und führten zu deutlichen Zugewinnen beim US-Dollar und bei US-Aktien, insbesondere Nebenwerten. So konnten im Jahr 2024 mehrere Aktienindizes Rekordstände verzeichnen.

Kurzum gesagt: für Kapitalanleger war 2024 ein ereignisreiches, aber durchaus erfolgreiches Jahr wie die nachfolgende Abbildung verdeutlicht.

Maßnahmen in unseren Kundenportfolios 2024

 Aufgrund der zahlreichen Maßnahmen in unseren Kundenportfolios im vorangegangenen Jahr 2023 sahen wir uns für 2024 insgesamt gut aufgestellt.

Lediglich im ersten Quartal haben wir das Rendite-/ Risikoprofil des risikoarmen Anteils in unseren Kundendepots verbessert, in dem wir die Position in einem ETF auf festverzinsliche, auf Euro lautende Anleihen mit Investment Grade Rating veräußerten und den Erlös in einen ETF investierten, der nur Schuldner mit einem Rating zwischen AAA und AA berücksichtigt. Als Gründe für diese Maßnahme sind vor allem die schwache wirtschaftliche Entwicklung sowie eine zunehmende politische Unsicherheit in der Eurozone zu nennen.

Bei der Allokation in risikoreicheren und damit renditeträchtigeren Anlagen, wie vor allem Aktien, sind wir unserer Anlagephilosophie („diversifiziert und global ausgerichtet investieren“) treu geblieben und der von uns mehrfach erwähnten Handlungsempfehlung für langfristig orientierte Anleger gefolgt: „Ruhe bewahren und auch in Schwächephasen an den Aktienmärkten investiert bleiben, sofern dies der individuellen Risikobereitschaft bzw. Risikotragfähigkeit gerecht wird.“ Denn, wie in unserem Kommentar zur Vermögensanlage Juni 2022 ausführlich dargestellt, sind zwischenzeitliche Rückschläge am Aktienmarkt mit Kursverlusten auch im zweistelligen Prozentbereich nicht ungewöhnlich, sondern die Regel. Langfristig werden Anleger am Aktienmarkt für das „Ertragen“ der beträchtlichen Kursschwankungen allerdings mit einer attraktiven Mehrrendite gegenüber einer risikoärmeren Anlage belohnt.

Performance unserer Kundenportfolios im Jahr 2024

 Wie das nachfolgende Schaubild verdeutlicht, spiegelt sich die erfreuliche Entwicklung an den internationalen Kapitalmärkten auch in unseren Kundenportfolios wider. So beläuft sich die im Jahr 2024 erzielte Rendite über alle Kundendepots im Median1 auf +14.6% vor Steuern unter Berücksichtigung aller Kosten (Depot-, Vermögensverwaltungs-, Fonds- und Transaktionskosten).

In dem Diagramm findet sich jeweils das Maximum, Minimum sowie der Median der erzielten Renditen. Die Differenzen zwischen den erzielten Erträgen resultieren insbesondere aus dem unterschiedlichen Risikogehalt der Kundendepots. Dieser spiegelt sich in vor allem in einer unterschiedlich hohen Aktienquote wider, die durch die kundenindividuelle Wertuntergrenze definiert wird bzw. bei der Rebalancing Strategie kundenindividuell vereinbart wurde. Dieses Diagramm veröffentlichen wir auch auf unserer Webseite (Quelle: https://asset-concepts.de/vermoegensverwaltung/performance/).

* Die obige Darstellung zeigt die Schwankungsbreite der erzielten Einjahres-Renditen der Kundendepots in den Kalenderjahren 2012 bis Dezember 2024.1 Die erzielte Median-Rendite ist die mittlere Rendite aller Kundendepots. Dies bedeutet, dass 50% unserer Kunden eine höhere und 50% eine geringere Rendite als die Median-Rendite erzielt haben. Die Median-Rendite ist unempfindlich gegenüber Ausreißern und deshalb ein geeigneteres Maß als das arithmetische Mittel der erzielten Renditen.

 Wichtige Hinweise: Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Steuern sind bei der Berechnung der erzielten Renditen bewusst nicht berücksichtigt, da diese abhängig sind von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden. Im Falle einer Depotauflösung ist die Wertentwicklung bis zum Vormonatsende berechnet. Es sind nur Depots in die Berechnung einbezogen, welche in dem jeweiligen Jahr von Anfang bis Ende bestanden haben.

Ausblick

 Auch im Jahr 2025 werden die Kapitalmärkte insbesondere von der Konjunktur- und Inflationsentwicklung sowie der Geldpolitik geprägt sein. Hinzu kommt die Situation im Nahen Osten und Osteuropa, die neue US-Regierung und die politische Unsicherheit in Europa, deren zukünftige Entwicklung die Märkte immer wieder, wenn auch nur vorübergehend beeinflussen werden. Insofern ist weiter mit einer hohen Volatilität an den Aktien- und Anleihenmärkten zu rechnen.

Auf der anderen Seite dürfte ein ähnlich stark erwartetes Wachstum wie im Jahr 2024, sinkende Leitzinsen vor allem in Europa, stabilere bzw. niedrigere Inflationsraten als in den Vorjahren und weitere fiskalische Impulse in den USA und China die Konjunktur und die Kapitalmärkte im Jahr 2025 stützen.

Somit bieten die Kapitalmärkte unseres Erachtens auch im Jahr 2025 durchaus Chancen, erfordern aber ein breit gestreutes Portfolio mit einem stringenten Risikomanagement.

Wir wünschen Ihnen ein erfolgreiches und vor allem gesundes Jahr 2025.